TOWR - Analisis Laporan Keuangan Q4 2013

PT Sarana Menara Nusantara Tbk (TOWR) mencapai kinerja laba bersih tahun 2013 yang sebenarnya sangat bagus dibandingkan dengan tahun 2012. Penurunan laba bersih yang tercatat lebih disebabkan oleh tingginya kerugian selisih kurs yang diderita pada tahun 2013. Pada Q4 2013, kinerja laba bersih tanpa memperhitungkan kerugian selisih kurs adalah stagnan.

Pendapatan pada tahun 2013 naik signifikan sebesar 41% menjadi Rp 3,197 triliun. Laba kotor naik 33% menjadi Rp 2,062 triliun. Tingginya beban usaha dan rugi selisih kurs menyebabkan laba usaha turun sebesar 21% menjadi Rp 775 miliar. Laba sebelum pajak turun 50% menjadi Rp 228 miliar. Laba bersih menjadi turun sebesar 52% di angka Rp 165 miliar.

TOWR menderita kerugian selisih kurs yang sangat besar dengan total sejumlah Rp 888 miliar pada tahun 2013 dibandingkan dengan kerugian sebesar Rp 283 miliar pada tahun 2012. Apabila kerugian ini dikeluarkan dari perhitungan laba bersih, maka laba bersih disesuaikan yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk naik 52% menjadi Rp 850 miliar dibandingkan dengan tahun 2012.

Secara kuartalan, pendapatan mencapai pertumbuhan sebesar 11% menjadi Rp 902 miliar dibandingkan dengan Q3 2013. Laba kotor meningkat 13% menjadi Rp 593 miliar. Laba usaha naik menjadi Rp 261 miliar dari rugi sebesar Rp 163 miliar. Laba sebelum pajak adalah sebesar Rp 86 miliar dibandingkan dengan rugi sebesar Rp 307 miliar. Laba bersih adalah sebesar Rp 58 miliar dibandingkan dengan rugi sebesar Rp 232 miliar pada Q3 2013.

Kerugian selisih kurs yang diderita pada Q4 2013 adalah sebesar Rp  204 miliar dibandingkan dengan kerugian sebesar  Rp 585 miliar pada Q3 2013. Jika kerugian tersebut dikeluarkan dari perhitungan laba bersih, maka laba bersih disesuaikan yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk  berubah tipis naik 1% menjadi Rp 206 miliar.

Rasio GPM pada tahun 2013 turun menjadi 64,50% dari 68,23% pada tahun 2012. Pada Q4 2013 rasio GPM naik menjadi sebesar 65,75% dari 64,73% pada Q3 2013.

Rasio NPM pada tahun 2013 agak naik menjadi 26,59% dari 24,69% pada tahun 2012. Pada Q4 2013 rasio NPM turun menjadi sebesar 22,80% dari 25,14% pada Q3 2013.

Rasio ROE mengalami kenaikan pada tahun 2013 menjadi 23% dari 16% pada tahun 2012.

Rasio DER meningkat pada tahun 2013 menjadi 326% dari 298% pada tahun 2012. Beban bunga naik sebesar 5% menjadi Rp 547 miliar karena hutang finansial naik. Hutang finansial naik sebesar 16% menjadi Rp 9,306 triliun dibandingkan dengan tahun 2012.

Pengeluaran kas untuk aktivitas investasi pada tahun 2013 turun pesat sebesar 35% menjadi Rp 1,776 triliun. Aset tetap naik 7% menjadi Rp 11,152 triliun. Rasio pengeluaran kas tersebut dibandingkan dengan aset tidak lancar adalah sebesar 13% dibandingkan dengan 22% pada tahun 2012.

Pada harga terakhir sebesar Rp 3.395 (3/3/14), TOWR diperdagangkan dengan rasio PER sebesar 40,75 berdasarkan EPS tahun 2013 yang telah disesuaikan dan PBV-nya 9,49 berdasarkan nilai buku per lembar per 31 Desember 2013.