Berapakah PER Wajar?

Tulisan kali ini berhubungan dengan tulisan sebelumnya Rahasia Per vs Pertumbuhan Laba.

Sering kita bingung untuk menentukan PER yang wajar pada sebuah saham. Salah satu kunci utama yang dapat dijadikan dasar penentuan adalah pertumbuhan laba.

Ternyata untuk mencapai pertumbuhan yang sama pada tahun ke-10 dari sebuah saham dengan pertumbuhan 10% dan dengan 20% perbedaannya sangat jauh.

Pada tahun ke-10 untuk saham yang pertumbuhannya 10% dengan tingkat PER awal 10 maka harga awal di Rp 10 akan menjadi PER 3,86 pada tahun ke-10 jika harga tidak berubah. Untuk mencapai PER yang sama sebesar 3,86 tersebut ternyata PER yang diperlukan untuk saham yang pertumbuhannya 20% per tahun adalah 23,90.

Dengan dasar perhitungan tersebut kita dapat menentukan PER yang layak pada sebuah saham. Dengan pertumbuhan yang berbeda-beda, maka PER juga akan sangat berbeda-beda.

Berikut tabel perbandingannya:

Pertumbuhan	Harga Awal	EPS Awal	PER Awal	EPS Tahun 10	PER Tahun 10
10%	10.00	1	10.00	2.59	3.86
15%	15.62	1	15.62	4.05	3.86
20%	23.90	1	23.90	6.19	3.86
25%	35.95	1	35.95	9.31	3.86
30%	53.21	1	53.21	13.79	3.86
35%	77.61	1	77.61	20.11	3.86

Kesimpulannya, ternyata saham dengan pertumbuhan yang tinggi, misalnya, 25% masih terlihat murah jika PER-nya masih 25 karena sebenarnya PER-nya bisa mencapai 35,95.

Pertanyaannya adalah, saham apa yang bisa mencapai pertumbuhan 25% per tahun selama 10 tahun?